“多家国资房企”评级被调“负面”，专家：应理性看待

2023-09-26 点击评论

近日，穆迪将多家国资房企列入评级下调观察名单或者下调公司评级展望。

将保利发展、深业集团、越秀地产、中国海外宏洋、华润置地、绿城中国等6家房企的展望评级由“稳定”调整为“负面”，其中，万科（ 000002.SZ ）、中国金茂（ 00817.HK ）被列入“信用评级可能下调的观察名单”。引发市场关注。

房企	展望
保利发展	由“稳定”调整至“负面”
深业集团	由“稳定”调整至“负面”
越秀地产	由“稳定”调整至“负面”
中国海外发展	由“稳定”调整至“负面”
中国海外宏洋	由“稳定”调整至“负面”
华润置地	由“稳定”调整至“负面”
绿城中国	由“稳定”调整至“负面”
万科	列入负面观察名单
中国金茂	列入负面观察名单

在评级报告中，穆迪表示：保利发展是中国最大的住宅开发商之一，国有企业的背景使其有优越的融资渠道；绿城中国在长三角市场地位稳固，拥有良好的品牌声誉；越秀地产由广州市国资企业控股，在广州黄金地段拥有地标性综合项目的开发记录，在大湾区等地拥有优质土储；中国海外宏洋的大股东为中国海外发展，依托国企背景拥有良好的银行融资渠道。

但保利发展的评级受到房地产业的周期性、监管风险，以及其相对较高的债务杠杆所制约；绿城中国的信用状况受到其较高的债务杠杆率，以及其对合资企业的重大敞口的限制；越秀地产在广东省业务相当集中，扩张意愿强烈，有持续的融资需求；万科销售额下滑，可能削弱其财务指标；华润置地正进行投资以扩大住宅开发和投资组合，将削弱其原本的融资运营协同等优势。

穆迪作为国际三大评级机构之一，针对企业的评级标准，更侧重于金融风险、资本效益、负债比率、资产流动性等的分析。

穆迪副总裁、高级分析师陈晨在解释评级调降的原因时表示：在中国房地产市场复苏前景不确定的情况下，未来12个月至18个月企业能否实现稳定的运营业绩并使其信用指标符合当前评级的水平存在不确定性。

穆迪在报告中表示：“穆迪最近将中国房地产业展望从稳定调整为负面，原因是尽管政府推出了支持措施，但更疲弱的经济增长前景和购房者对项目按时完工交付的担忧将会削弱房地产销售。”

如今的楼市，已经重新上路了。

在一线城市松绑、降利率、降首付等的利好政策下，楼市的宽松程度堪比08年底，楼市供需发生重大转变。

根据各企业公布的上半年财报，其中，华润置地、中国海外发展、保利发展以及万科，成为净利润榜单的前4名。

从业绩变化看，华润置地和保利发展净利润均同比增长，中国海外发展和万科则出现近20%的业绩下滑。

上半年，华润置地实现营收729.71亿元，同比增长0.11%；实现净利润137.38亿元，同比增长29.56%。中国海外发展实现营收891.06亿元，同比下降14.1%；实现净利润134.9亿元，同比下降19.43%。保利发展实现营收1370.27亿元，同比增长23.71%；实现净利润122.22亿元，同比增长12.65%。万科A实现营收2008.93亿元，同比下降2.91%；实现净利润98.7亿元，同比下降19.4%。

从净利润和业绩增速看，华润置地均排在第一名。

今年8月以来，“认房不认贷”政策出台，不少城市纷纷放开限购、限售政策。随着政策效果渐显，市场情绪好转带动新房销售量小幅回升，未来销售情况不应悲观。

根据中指数据，截至9月20日，22城央国企拿地金额占比为56%，较2022年全年提升19个百分点，地方国资仅为12%，较2022年全年下降30个百分点。9月截至9月20日，央国企拿地金额占比64.1%，处今年以来较高位。当前房地产市场仍处调整期，短期央国企为拿地主力的趋势不会改变。

2023年以来22城住宅用地月度不同企业类型拿地金额占比走势